在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行(xín卅是什么意思，卅是什么意思,读音g)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨卅是什么意思，卅是什么意思,读音带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yu卅是什么意思，卅是什么意思,读音è)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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