“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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