大家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直(zhí)在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游消费(fèi)爆(bào)了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济(jì)工作(zuò)。中共中(zhōng)央(yāng)总书(shū)记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防(fáng)控和经(jīng)济社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住(zhù)房(fáng)需求的(de)支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息(xī)，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了(le)两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行(xíng)终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮(lún)美(měi)国银行(xíng)业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据(jù)中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队(duì)及时采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出(chū)现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的(de)时间和地点采取(qǔ)回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索(suǒ)比亚(yà)宁表(biǎo)示(shì)，这一(yī)决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经(jīng)授权(quán)使用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特(tè)接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的过(guò)度博弈(yì)和(hé)心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经(jīng)济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然(rán)处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生动能稳(wěn)步修复(fù)，并将得到同(tóng)比和高频数(shù)据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期(qī)间的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构上关(guān)注在低位(wèi)资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳定或(huò)好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期(qī)与复(fù)苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一(yī)路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初(chū)期(qī)类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线(xiàn)，后续或依(yī)据(jù)基本面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的宏观(guān)波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前(qián)后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节(jié)前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率(lǜ)则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节(jié)后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主要权(quán)益市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度(dù)经济(jì)增速不及(jí)市场预期(qī)，美(měi)国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)，同时也促使美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据(jù)，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会(huì)议强调(diào)“当(dāng)前经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支佛教肉莲是什么撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动(dòng)的数(shù)字(zì)经济行(xíng)情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束(shù)的(de)拐点，均与高(gāo)频经济指标和预(yù)期的(de)边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能(néng)不会持续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显的下(xià)降。这(zhè)一(yī)下降背(bèi)后我(wǒ)们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经济(jì)进入(rù)疫(yì)后第(dì)二(èr)个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏(fá)数(shù)据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大(dà)切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高(gāo)股息组合(hé)在(zài)经济偏弱(ruò)、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构(gòu)赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以(yǐ)科创(chuàn佛教肉莲是什么g)50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地(dì)利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 佛教肉莲是什么