4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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