财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(t朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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