北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.S美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗Z），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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