5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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