北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)步伐不断(duàn)推进(jìn)，除(chú)了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精特新”主题(tí)基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公(gōng)募基金(jīn)等专业投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的(de)意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票(piào)处(chù)于(yú)投资(zī)相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等(děng)多(duō)家(jiā)基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市(shì)的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资(zī)目(mù)标、投资策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配(pèi)置比例(lì)、风(fēng)险收益特征和(hé)相关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资(zī)。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投资(zī)机会(huì)，开始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资(zī)金(jīn)的加入使得整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来(lái)越多(duō)投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大(dà)股东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继(jì)续(xù)向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善(shàn)和(hé)创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可(kě)根(gēn)据(jù)主板(bǎn)上一(yī)些成(chéng)长赛道的(de)公司估值水平，在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)中(zhō冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ng)进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市(shì)场情况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要投资(zī)范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来(lái)，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的(de)态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调(diào)幅度较大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市值(zhí)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所(suǒ)的投资价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的(de)强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大(dà)的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资(zī)者可(kě)重点关(guān)注(zhù)具(jù)有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在(zài)科(kē)技(jì)和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会(huì)有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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