财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(qu猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好án)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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