5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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