昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门(mén)会议，但会议(yì)开(kāi)始后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道(dào)双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的(de)利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务上限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四(sì)所创的3月(yuè)末以(yǐ)来(lái)高(gāo)位。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话结(jié)束(shù)后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达会(huì)场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一(yī)步(bù)降至573亿美元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出(chū)席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将(jiāng)造(zào)成(chéng)漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机(jī)导(dǎo)致的信(xìn)贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立(lì)场现在是对经济增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多与做(zuò)太少的风险正(zhèng)变得(dé)更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着(zhe)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的(de)效(xiào)应(yīng)滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据(jù)和(hé)未来前(qián)景的(de)演变，然(rán)后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在(zài)不确定性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临(lín)着历(lì)史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政(zhèng)策应进一(yī)步(bù)收紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑(zhèng)商所发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易者在对(duì)冲操作(z微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人uò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉(jiā)豪认为，各(gè)自(zì)的(de)原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较(jiào)大的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的(de)持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也(yě)存(cún)在一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的(de)叠(dié)加作(zuò)用(yòng)下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面(miàn)下(xià)跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很多(duō)，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期、国(guó)内经济复苏不(bù)及预(yù)期的背(bèi)景下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯(chún微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大概率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因(yīn)此检修(xiū)仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势(shì)预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是(shì)中下(xià)游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺季的预(yù)期。短期来(lái)看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击(jī)成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要(yào)关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波(bō)动(dòng)加(jiā)大(dà)。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两个指标：一(yī)是基差不再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来(lái)修(xiū)复(fù)；二是月(yuè)供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是(shì)否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下(xià)游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订单(dān)数量也(yě)将因此抬升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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