新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低(dī)利率下保值(zhí)需(xū)求上升，年金型产品(pǐn)受青睐

上市险企一季(jì)度寿(shòu)险业务开始出现分化。

近(jìn)日，中国平安、中国人保、中国太保三家A股上市保险企业披露了(le)2024年1~3月(yuè)份保费收入情况。从三家险企的寿
险子(zi)公司保费收入(rù)情况来看，人保寿(shòu)险和太保寿险的原保费收入(rù)同比分别(bié)下滑8.2%、5.4%，平安人寿小幅增长0.9%。

对(duì)比年初开门红时，五(wǔ)家上市寿险公司中，仅有中国人寿1月保(bǎo)费呈现同比正增长，其他四(sì)家均呈现同比负(fù)增长。

谈及原因，业内(nèi)人士分析称，对
于寿险公司来(lái)说，近年来资产端受困于低利率(lǜ)环境(jìng)，负债端面临着(zhe)预定利率下滑和银(yín)保渠道“报行合一”的压力。

“随着全球经(jīng)济进入(rù)低 利率时代，经(jīng)济下行周期中，居(jū)民金融资产配置(zhì)面临新的挑战与机遇。”永达保险董事长吴文永对(duì)第一(yī)财经(jīng)分(fēn)析称，低利率下保(bǎo)值需求(qiú)上升，尤其是年金型(xíng)产品能(néng)很好地解决经济下行压力比较大时的资产保值增值问题。

吴文永表示(shì)，过去中国(guó)经济得益于人(rén)口红利和城镇化，地产、资源、制造、互联网和消费都(dō广哈通信龙虎榜：营业部净卖出2891.94万元u)曾是 增长点。但如今 人口红(hóng)利减弱，城镇(zhèn)化空间有(yǒu)限，经(jīng)济增长面(miàn)广哈通信龙虎榜：营业部净卖出2891.94万元临转型。从以往经(jīng)验来看，这个时候其实是发展商业养老保险的好时候。

“总的来看，我国经(jīng)济(jì)展现出强(qiáng)劲韧性，长期向好的趋
势也没有改变。这为保险业发展(zhǎn)提供了机(jī)遇，特别是在医(yī)疗、养老、健康等民生(shēng)需求方面。”吴文永称，保险资金应发挥长期、稳定、大(dà)体量的(de)特点，精准对接融资需求，跨周期持有优质资产(chǎn)，拉长资产久期，服(fú)务主业与民生建设，实现保险资金(jīn)与社会经济的良性互动。

在(zài)政策层面(miàn)，作为养老金融中(zhōng)的一项(xiàng)重要试点，个人养老金(jīn)制度自2022年11月正式启动之后就获得了(le)广泛的关注。试点一年多后，业内普(pǔ)遍预计个人(rén)养(yǎng)老金制度将推向全国。2024年1月，人社部(bù)表示，下一步将推进个 人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度全面实施。今(jīn)年政府工
作报告亦再次明确(què)，将在(zài)全国实施个人养老金制度，积极发展第三支(zhī)柱养老保险。

吴文永(yǒng)认为，在开支增多、养老金替代率却并不高的情况下，个人储备越发受到重视。而在当前(qián)经济环境下，年金保险作为一种强制储蓄计(jì)划，为(wèi)个人提供了有(yǒu)效(xiào)的财富积累方式。通过定期缴纳保费，积累现金价值，为(wèi)未来的养老金支出提供(gōng)稳定(dìng)保障(zhàng)。

此外，2023年(nián)10月(yuè)底召开的中央金(jīn)融工作会议(yì)提出要做好“五篇 大文章”，养老金融(róng)是其中之一。在2024年两会期间，国家金融监督管理总局局(jú)长李云泽也表示，将尽快(kuài)补齐第三(sān)支柱短板，进一步(bù)丰富养老
金融(róng)产(chǎn)品供给，加快发展长期护理险(xiǎn)等健康保险。

对于保险机构来说，面对市场新趋势，吴文永(yǒng)认(rèn)为，低利率环境下，保险资金再投资的风险上升，也对保险企业的(de)资产负(fù)债管理提(tí)出了更高的要(yào)求。寿险行业更(gèng)需重塑 能力，提升投研能力，把握税(shuì)延政策带来(lái)的(de)新(xīn)机遇(yù)。

吴文永还指出，二、三线城市(shì)地区的商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)市(shì)场潜力巨大。这些地区的(de)人口和家庭财富数量均具备巨大(dà)潜力，值得保险企业耐心开拓。

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