牧原股份2023年生产成本降至15元每公斤 2024年预计出栏至多7200万头

2024年以(yǐ)来，生猪市场价格整体稳中向好，市场对年内周期反转(zhuǎn)预期渐(jiàn)强。

不过，在过(guò)去的一年多时间内，生猪养殖行业经历了罕见的长底部周期，盈利水(shuǐ)平处于低位。

4月26日晚间养猪行业龙头(tóu)牧原股份(0027东富龙公布2023年度分配预案拟10派2.4元14)发布2023年年报及2024年一(yī)季报显示(shì)，2023年该公(gōng)司实现营业收入1108.61亿元(yuán)；全年销售生猪6381.6万头，净利(lì)润亏(kuī)损41.68亿元(yuán)。主要原因为(wèi)全(quán)年生猪销售均价同比(bǐ)大幅下降约20%左右。报告期内，公司屠宰、肉(ròu)食业务实现营业收入218.62亿元，同比增(zēng)长48.54%，产能利用(yòng)率同比提升21个百分点至46%。

2024年一季度，牧原股份实(shí)现营业收入262.72亿元，净利润亏(kuī)损23.86亿元；累计销(xiāo)售生猪1601.1万头，同比(bǐ)增长15.6%，出(chū)栏量保持稳定增(zēng)长。

年报(bào)还提(tí)到，2024年，牧原股份(fèn)预(yù)计(jì)出栏生猪6600万头至7200万头。

周期低(dī)谷(gǔ)，尤为考验养殖企业的成本管理能力(lì)及现金流(liú)水平。

据牧原股份披露(lù)，2023年该公司全年平(píng)均商(shāng)品猪完全成本约15元(yuán)/公斤(jīn)，相比(bǐ)2022年下降(jiàng)0.7元/公斤，如果(guǒ)剔除(chú)饲料成(chéng)本上升因素，全年生猪养殖成本下降约0.9元/公斤，成本优(yōu)势进一(yī)步夯实。

公告显示，通过持续做好(hǎo)生猪的健康管理与生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成(chéng)绩，牧原股份各项生产指标较2022年均(jūn)有所(suǒ)改善，全年平(píng)均全程成活率为85%，日增重约800克。

牧原股份表示，目前公司各类生产指标(biā东富龙公布2023年度分配预案拟10派2.4元o)仍有很(hěn)大挖(wā)潜空间，2024年公(gōng)司将通过生猪育种(zhǒng)、营养配(pèi)方、健(jiàn)康(kāng)管理、智能化等技术的不断创新和生产管理的优化，持续提升生产效率，降低养殖成本，挖潜(qián)600元成本(běn)空间。

作为生猪行业(yè)的领军企业，牧原股份长期以来在营养管理、疫病控制(zhì)、智能化(huà)、信息化等方面持续投入，通过创新实现生猪养殖的提质增效，构建了其在成本端的核心竞争力。

根据年报，2023年牧(mù)原股份研发费用为16.58亿元，同比增长45.11%；研(yán)发人员从2022年6134人增长至6681人，同比增(zēng)长8.92%。

据了解，在牧原股份成(chéng)本领先的(de)南阳区域(yù)，2023年(nián)生(shēng)猪出栏超(chāo)400万头，全年平均生猪养殖成本在14.1元/公斤左右；一部分优秀子公司，如凤台、老河口子公司，2023年全(quán)年平均生猪养殖成本在13.6元/公斤左右，在猪价长期低迷、行业全面亏损的(de)背景下，依然能够实现全年(nián)盈利。

此外，牧原股份2023年提出高成本场线的管理目标，也取得明(míng)显(xiǎn)成效，不同区域、场线的成本(běn)差距逐渐缩小，生猪养殖完(wán)全成本在(zài)14元(yuán)/公斤以下的场线出栏量占比为20%左右，成本在16元/公斤以上的场线出栏量占比为15%左右，生猪养殖完全成本离(lí)散度逐步缩小。

牧原股份表示，随(suí)着公司不断(duàn)打通各(gè)项技术路径，2024年将进一步降低成(chéng)本。一方面加强(qiáng)标准化管理，实现各(gè)项技术在(zài)生产上的充分落地，推动优秀(xiù)成绩的(de)复制和推广，降低养殖(zhí)成(chéng)本离散度，实现(xiàn)整体成本的下降和经营效率的提升；另一方面，坚定不(bù)移(yí)推进技术创新，让优秀区(qū)域、子公司、场线突破现有(yǒu)业绩，向更高水平进(jìn)发，推(tuī)进企业(yè)高质量发展。周期低谷期，牧原股份(fèn)在进一步提升成(chéng)本优(yōu)势(shì)的同时(shí)，采取(qǔ)了稳健的资金管理措施，以确(què)保现金流安全(quán)稳定。

得益于成本优势，在猪价低迷的背景下，牧(mù)原股份依然保持经营性现(xiàn)金(jīn)流净流入。

据披露，截至2023年末，牧原股份的货币(bì)资金为194.29亿元；2024年一(yī)季度末货币资金(jīn)超(chāo)过(guò)230亿元(yuán)，现金流充裕。2023年公(gōng)司经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额为98.93亿(yì)元，2024年一季度经营性现金流量净额是50.67亿元(yuán)，持续为正。

截至报告期(qī)末，牧原股(gǔ)份整体(tǐ)银行授(shòu)信额度超过950亿(yì)元，尚未使用授信额度超过300亿元(yuán)。

目(mù)前牧原(yuán)股份(fèn)整体(tǐ)银行授信额度中，头部银行授信占比超过(guò)70%，结构较过去两年有明显改善；融资(zī)成本方面东富龙公布2023年度分配预案拟10派2.4元，近期(qī)新增(zēng)银行贷款(kuǎn)成本低于4%，保持较低的融资成本优势(shì)。

华泰证券在近期研报中指出，2023年底受生猪疫病等因素影响(xiǎng)，牧(mù)原股份育肥完全成本有所(suǒ)上升。发(fā)病高峰或已于2023年(nián)12月结束(shù)，随着公司养殖管理(lǐ)重回正轨，估计3月完全成本已有明显改善(shàn)，预期到2024年三、四季度成本下(xià)降至14元/公斤。

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