工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期

今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，A股市场工程机械板块持续走强(qiáng)。截至4月25日，Wind工程(chéng)机械指数今年以(yǐ)来累计上涨19.99%，山(shān)推股份涨逾60%，柳工涨逾50%，中联重(zhòng)科等涨逾30%，显著跑(pǎo)赢大盘。分析人士表示，随着全球经济复(fù)苏拉动需求，国内设备更新(xīn)政策边际改善销(xiāo)量，立讯精密上半年净利润预计增长20.00%~25.00%工程(chéng)机械行业有望迎来上行周期。

一(yī)季度业绩向好

近期，市场进入(rù)年报和一季报密(mì)集发布(bù)期，从一季报情况来看，工程机械板块(kuài)内个股业绩好于预期或回升向好(hǎo)。

恒立液压一季报显示，公(gōng)司一季度(dù)实现营收约23.62亿元，同比下降2.7%；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润约为6.02亿元，同比下降3.77%。浙商证券(quàn)表示，受行业需(xū)求低迷拖累，恒立液压一季度业绩小幅下滑，盈利能力承压，但好于市场预期。

柳工预计一季度盈利4.57亿元-5.36亿元，比上年同期(qī)增长(zhǎng)45%-70%。柳工表示，报告期内，公司继续坚(jiān)持混改暨整体上市以来的变革(gé)创新、增(zēng)强执行力，主营业务收(shōu)入同比实现增(zēng)长(zhǎng)，国际、国内(nèi)市(shì)场收(shōu)入(rù)增(zēng)幅(fú)均跑(pǎo)赢行业，盈(yíng)利能力（含毛利率、销售净利率）稳(wěn)定增长，促进公司经营业绩大幅增长。

从行业(yè)情况来看，据中(zhōng)国工程机(jī)械(xiè)工业协(xié)会(huì)对挖掘机主要制造企业统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%。其中，国内15188台，同比增长9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月(yuè)，共销售挖掘机(jī)49964台，同(tóng)比下降13.1%。其中(zhōng)，国内26446台，同比下降8.26%；出口23518台，同比下降17.9%。

长城证券首席经济学家汪毅表示，工程机械行业已发生蜕变，随着全球经(jīng)济复苏，行业未来有望(wàng)延续高景(jǐng)气。

景气度(dù)有(yǒu)望持续提升

除业绩回(huí)升向好外，政策层面也有(yǒu)利好(hǎo)。

近日住建部印发《推进建筑和市政(zhèng)基础设施设备更新工作实施(shī)方案》，其中明确提出按立讯精密上半年净利润预计增长20.00%~25.00%(àn)照《施工(gōng)现场机械设备(bèi)检查技(jì)术(shù)规范(fàn)》（JGJ160）等要求，更新(xīn)淘(táo)汰使用超(chāo)过10年以上、高污染、能耗高、老(lǎo)化磨损严重、技术落后(hòu)的建筑施工工程(chéng)机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土(tǔ)搅拌(bàn)、升降机、推土(tǔ)机等设(shè)备（车辆）。工(gōng)业和信息化部(bù)、国家发展改革(gé)委等七部门近日联合印发《推(tuī)动工(gōng)业(yè)领(lǐng)域设备更(gèng)新实施方(fāng)案》，其(qí)中要求加快落后低效设备替代。针对工业母机、农机、工程机(jī)械、电动自行车等(děng)生产设备整体处于中低水平的行业，加快(kuài)淘汰落后低效设(shè)备、超期服役老旧设备。

随着行业景(jǐng)气度回升，政策利好，工程机械板块(kuài)今年以来(lái)持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以来累(lèi)计上涨19.99%，山推股(gǔ)份累计上涨66.60%，柳工上涨52.82%，山河智能、安(ān)徽合力、中联重(zhòng)科(kē)均涨逾30%，徐工机械涨逾27%；同期(qī)上证(zhèng)指数上(shàng)涨2.62%，创(chuàng)业板指下跌6.70%，工程机械(xiè)板块显(xiǎn)著跑赢大盘(pán)。

资金层面，Wind数据显示，截至4月 24日，今年以来，工程机械板块内三一重工、中联重(zhòng)科均获北向资金净流入超5亿元。

对于工程机(jī)械板块，海通证券机(jī)械研究首席分析师赵玥炜表示，虽然国内市场(chǎng)一些领域短期内仍会面临一定压力(lì)，但随着政策效力发挥和市场环境好转，销量增速有望边(biān)际好转；尽管国际(jì)形势严峻复杂，但凭(píng)借我(wǒ)国工程机械(xiè)技术、产品和服务等整体优势，预计(jì)出口额仍将保持较(jiào)高水平。总体(tǐ)上，2024年行业机遇和挑战并存，机(jī)会大于风险。

汪毅认为，全球经济呈现温(wēn)和复苏(sū)态势，一季度(dù)全(quán)球(qiú)制(zhì)造业PMI重(zhòng)回扩张区间；北美制造(zào)业回流，印尼基建地产拉动工程机(jī)械(xiè)出口需求；国(guó)内设备更新政策(cè)有望部分对(duì)冲工程机械内销市场下(xià)滑。海内外(wài)因素叠加下，工程机械行业有望迎来上(shàng)行周期。

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