外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们看(kàn)到了一些不一样的变(biàn)化！

在美股市场开(kāi)始交易滞胀的时候，中国资产开始有点儿意(yì)思了。今天早上(shàng)，北上资金在开(kāi)盘后的半个小时内疯狂涌入A股，半小时净买入超过(guò)45亿元，后(hòu)续(xù)净买(mǎi)入规模(mó)还在扩大，开盘一个小时后(hòu)，净买入扩大至80亿元以上。截至午间收盘，北向资金净流入超130亿元。沪指涨0.79%，深成指(zhǐ)涨1.51%，创业板(bǎn)指涨(zhǎng)2.54%。

那么，究竟发生了什么？

首先，昨天，我(wǒ)们曾谈及外资(zī)回补A股的(de)话题(tí)。由于美国降息的预期已经推迟到12月份，甚至还有可能要到明年。而美、日、印等主要市场的估值都处于高位。中国资产当下(xià)是洼地。

其次，有一个令人(rén)意外的利好：外资(zī)开始看(kàn)多中国房地产。此前，房(fáng)地产的吹哨人——UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最(zuì)近转向(xiàng)看多中国房地产商。而外资的逻辑也很简单，房地产(chǎn)这道槛过(guò)了，中国经济也就(jiù)过关了。

第三，受国务院委托(tuō)，财政部副部长廖岷作了关于(yú)金融企业国有资产管理情况专项报(bào)告审议意见的研(yán)究处理情况和整改问责情况(kuàng)的报告(gào)。报告显示，要集中力量打造金融业“国家队”。今(jīn)天早盘，券商股将(jiāng)整个市场的人气打了起(qǐ)来。

外资狂涌

今天早上，A股市场虽然并未大涨，但外(wài)资的态度(dù)却十分坚定。在开盘后的半个小时(shí)内，外(wài)资(zī)净买(mǎi)入A股达45亿元以上。随后，买力还(hái)在加强，很快突破了80亿元。截至午间收(shōu)盘，北向资金净流入超130亿元。

最近，我们总能看到外资看多中国资产的(de)报告。国家统计(jì)局披露的数(shù)据显示，一季度中国GDP同比增长5.3%。随后，摩根士丹利宣布上调中(zhōng)国今年经济增长(zhǎng)预期0.6个百(bǎi)分点。大摩表(biǎo)示，中国第一季度出口强(qiáng)劲、制造业表现良好，中(zhōng)国经济全(quán)年有望实现较强增长。高盛等国际投行更是将中国股市的预期涨幅拉升至(zhì)40%左右。

与此同(tóng)时，回补中国的声音和(hé)动作明显(xiǎn)多(duō)了起来。最近，外资资管(guǎn)巨(jù)头Ashmore正在减少对印(yìn)度股票的头寸，并将中国列(liè)为其新兴市场基金的投资首选。他们认为，印度股市(shì)被过度炒作且(qiě)过度拥挤，而中国股(gǔ)市则有望反弹。而最近，中国香港的股市的确涨幅惊人，今(jīn)天早(zǎo)盘，恒生科技指数涨(zhǎng)幅扩大至(zhì)3%，30只成份股(gǔ)全线上涨。这在较大程度上带动了A股市场的人气。此外，地产股午前急拉，大名城冲击涨(zhǎng)停，保利发展直线拉升5%，滨江集团、招商蛇口快速攀(pān)升。

两大原因

分析(xī)人士认为，今天早上，股市走强还有两个(gè)主要原因：

一是中国房地产迎来久违的唱多声(shēng)音。2021年(nián)1月勇敢下调(diào)恒大评级至卖出的UBS地产首席(xí)林镇鸿(hóng)（John Lam），最近转向看多中国房地产(chǎn)商(shāng)。理由是：政府政策发(fā)力、中国杠杆低(dī)于美(měi)日当年情景、供给减少供需可能在明年反转。他(tā)预测，2025年地产供(gōng)需将会到历史平(píng)均水平，在21个主要城市土储较重的地产公司股票将上涨。

在以往的逻辑(jí)当中，外资(zī)最看重的就是房地产(chǎn)。他(tā)们普遍认为，只要房地产能够反弹(dàn)，中国经(jīng)济就不会有太大问题。如今(jīn)，有人开始(shǐ)唱多，再叠加(jiā)市场估值水平又低(dī)，外资(zī)自然就回补了。

二是(shì)外围的确出现了一些问题。昨晚，美国的经济数据显示，增速放(fàng)缓，而通胀居高不下(xià)，于(yú)是市(shì)场(chǎng)开始交易滞胀。这(zhè)使得市场出现了巨大波动。而(ér)从“胀”的角度来看，目前全(quán)球唯一没有“胀”，而市场又处于低位的大容量市场也只有中国市场。

东海证券认为，美(měi)国一季度经济表现出量缩价(jià)涨的特(tè)点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率上升，经济可能面临(lín)滞胀趋势。主要拖累因素包括净出口下(xià)降、汽车消费减(jiǎn)少及私人部门库存减少。服务消费和住宅投资仍表现强(qiáng)劲，内需(xū)尚(shàng)未大幅衰退。实际可支配收入小幅上涨但储蓄率(lǜ)继续下滑，反映出高通胀(zhàng)对家庭的压力。市场对通胀的(de)担忧超过(guò)经济放缓，联邦基金利率预期显示未来降息(xī)可(kě)能性下降。整体而言，美(měi)国需求(qiú)尚未彻底转弱，但通胀压力和高利率已有负面影响。

向好(hǎo)的预期

从偏长的时间周期来看，中国经济(jì)向好的预期也在发酵当中。

其实，一(yī)季度，中国GDP增速是超(chāo)出市场预期的。而且从用电量和物流相关指数来看，亦可以得到(dào)佐证。经测算，2024年3月中国快(kuài)递发展指(zhǐ)数为382.2，同比提升24.2%。此外，一季度(dù)，全(quán)国全社会用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速与上年四季度基(jī)本(běn)持平。

此外，4月23日，中国(guó)金融新闻网发(fā)布金融时报对人民银(yín)行(xíng)有关(guān)负责人的采访。德邦证券认为，央(yāng)行负责人本次表(biǎo)述中释放出央(yāng)行(xíng)或比市场对经济更乐观(guān)、长期(qī)国债收益率(lǜ)下行或是由于供(gōng)求关系、央(yāng)行或(huò)认同后(hòu)续通胀上(shàng)升(shēng)有望带动长债收益率回升、利率风险可能在于长债收益率(lǜ)回升后的市(shì)场衍生风险、作为货币政策工具储备的(de)“央行购债”或将双向操作五重信息。

从市(shì)场结(jié)构来看，今天证券亦鼓舞(wǔ)了市场人气。国联证券停牌收购一事，激发了整个板块的并购预期。而关(guān)于金(jīn)融企业国有资产管(guǎn)理情况专(zhuān)项报告(gào)审议意见的(de)研究处理(lǐ)情(qíng)况和整改问责(zé)情况的报告显示(shì)，要研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进(jìn)国有大型金融企业对标世(shì)界(jiè)一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提(tí)升竞争力和国际影响力。

校对：刘榕(róng)枝‍‍‍‍