红利资产仍是资金“避风港” 财报季聚焦企业盈利回升

上周，A股市场震荡上行，上证指数全周上涨(zhǎng)1.52%，创业板指表现相对较弱(ruò)。市场风格(gé)显著(zhù)分化(huà)，大盘红利风格占优(yōu)，高(gāo)股息板块再度(dù)领(lǐng)涨，而(ér)小盘、微盘股呈现剧烈波(bō)动。

展望后(hòu)市，A股即将迎来(lái)一季报的密集披露(lù)期，市(shì)场(chǎng)将格(gé)外(wài)关注上市公司一季报所指向的基本面(miàn)修复情况。机构普遍建议(yì)投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)景气度向好、盈利修复状况较佳的个(gè)股，并且短期来看，红利价值风格仍有(yǒu)望反复活跃。

市场预期(qī)或重(zhòng)归稳定

进入4月以(yǐ)来，A股市场整体震荡，波动有加大趋势。光大证券认为，预期不稳或许是重要原因(yīn)。一(yī)方面，可能是担心财报密集披露(lù)期会(huì)给市场带来业绩扰动；另一方面，也可能是资金对经济复苏(sū)形势的判断存在分歧。

不过光大证券认为，从近期披露的经济以及财报数(shù)据来看，基(jī)本面的修复正在被(bèi)逐步(bù)验证。此外，当前政策(cè)面对于(yú)资本市场也高度重视，新(xīn)“国九条”为资本市场(chǎng)发展作出了长期规划。在(zài)基(jī)本(běn)面(miàn)及政策的双重驱动下，市场预期在4月之后或将重归稳定，指数有望震荡上行。

中信证券预计，未来一个月对A股市场形成扰动的(de)因素仍然较复杂。4月末，公募(mù)基金一季(jì)报和上市(shì)公司年报(bào)、一季报密集披露，机构持仓结构和变(biàn)化、上市公司景气分(fēn)化(huà)和(hé)趋势都会成为投资者调整策略和博弈的影响因素。

中(zhōng)金公司提(tí)示，近期引发(fā)外围市(shì)场调整的(de)事件性(xìng)因素较(jiào)多：美国经济(jì)和通胀韧性持(chí)续超出市场预期，美联储实(shí)施降息的时间点将再度延后，目前(qián)联邦利率期货(huò)隐含的降息时点在6月(yuè)之(zhī)后；中东地(dì)区(qū)局(jú)势再度紧张(zhāng)，受此影响原(yuán)油价格一度冲高上涨。

业绩(jì)高峰期关注(zhù)景气向好领域(yù)

展望后市，中金公司认为，A股市场自2月以来的修复行情(qíng)虽斜率(lǜ)放缓但仍在延续，市场中期表现主要取决于经济基本面与上市企业盈利修复状况。

海通证券表示，A股即将(jiāng)迎来一季报(bào)的(de)密集(jí)披露期，由(yóu)于这是(shì)2月初(chū)市场从底部反弹以来的第一个财(cái)报(bào)季，投资(zī)者将格外(wài)关注上市公司一季报所指向的基本面(miàn)修复情况。该机构分析认为，已披(pī)露的数据显示，A股一(yī)季报盈利显著回升，科技周期(qī)触底(dǐ)、制造业出海、设备更新、大宗商品(pǐn)涨价、消费修复或是一季报的主要关(guān)注点。

结合一(yī)季度经济数(shù)据和各行业景(jǐng)气(qì)度变化，招商证券预(yù)计，一季报业绩(jì)增速较高或者景(jǐng)气(qì)修复的领域主(zhǔ)要分布在以下三大方向：首先是出(chū)口(kǒu)链，如汽车零部件(jiàn)、白色家(jiā)电(diàn)、小家电、航海装备、通用(yòng)设备、电网设备等板块；其次是消费及出行领域(yù)，如酒店餐饮、旅游及景区、休闲食(shí)品、铁路公路、物流等板块；最后是资源品领域，如工业金属、贵金属(shǔ)、油气开采等板(bǎn)块(kuài)。

招商证券(quàn)表示，年报和一季报的披露将会更加明确A股(gǔ)净资产收益率和自由现金流收益率改善的趋势，净资(zī)产收益率和自由现金流收(shōu)益率双高的龙头个股有望成为下一(yī)个(gè)阶段较佳(jiā)的布局方向。

红利资产(chǎn)仍是短期配置主线

在短期配置主线上，机构的共识仍然聚(jù)焦于红利策略。

华西证券表示，此前(qián)，中国证监会及时就(jiù)分红和退市(shì)有关问题作出回应(yīng)，再次明确“强(qiáng)监(jiān)管(guǎn)、防风险、高质(zhì)量发(fā)展”的监管基(jī)调。中长(zhǎng)期看，这有利于(yú)夯实(shí)A股市场价值(zhí)投资基础；短期来看，在弱复苏背景下的财报密集披露期，有(yǒu)望进一步强化A股红利价值风(fēng)格。

中银国际证券认为，新 “国九条”发布后，稳定分红的高股息资产进一步受(shòu)到市场关(guān)注。市场(chǎng)将进入年报及一季报披露的关键窗(chuāng)口(kǒu)，短(duǎn)期基本(běn)面(miàn)因子定(dìng)价权提升。在当前市场环境下，高股息资产仍将(jiāng)是资金的首选。

在中信证券看来，新“国九条”发布后投资者对于(yú)上市公(gōng)司盈利、质量和公司(sī)治理(lǐ)的重视程度不断提升(shēng)，市场资金面结构性偏向红(hóng)利的趋势更加明显，市场(chǎng)生态在逐步改善。

配置上，中信证券建议，投资者(zh高中生活的英语作文ě)继续偏向红(hóng)利策略，同时关注(zhù)中资企业出海逻(luó)辑的扩散(sàn)。一方面，红利策略(lüè)投资者可以重点聚焦具有稳定现金高中生活的英语作文回报特征(zhēng)的品种，避免过(guò)大的经(jīng)营波(bō)动对股价的影响(xiǎng)，在此基础(chǔ)上还(hái)可关注央地国企分红率的提升及治理改善；另一方面，中(zhōng)资企业“出海”逻辑已经(jīng)成为平(píng)行于红(hóng)利策略(lüè)以外的第(dì)二条主线，建(jiàn)议投资者(zhě)关注“出海”逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业(yè)的不断扩散。

未经允许不得转载：神马影视高中生活的英语作文