双杀！美股，崩了

今夜，黑(hēi)天鹅突袭美股。

北京时间4月(yuè)25日晚间，美国(guó)披露的2份重磅数(shù)据，令(lìng)市场大惊失色。首先是，美国商(shāng)务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长(zhǎng)1.6%，远不及(jí)市场预期的2.5%，较去(qù)年四季度的3.4%大幅放(fàng)缓。

其次是，美国第一(yī)季(jì)度(dù)核心PCE物价(jià)指数季调后环比折年率(lǜ)初值为3.7%，预估为3.4%，前值为(wèi)2.0%，为一年来首次环比加速。数(shù)据发布后，利(lì)率互换市场认为，美联储今年(nián)要到12月才会(huì)启(qǐ)动降息，而不是11月。

面对美国经济增长(zhǎng)意外“爆冷(lěng)”、核心通胀顽(wán)固的局面，市场担忧，美国(guó)滞胀风险似乎(hū)正在(zài)增加。受此(cǐ)影响(xiǎng)，美股三大指(zhǐ)数大(dà)幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌(diē)1.41%，道指跌1.39%。欧洲(zhōu)市场也集体跳水，欧洲斯托克600指数跌(diē)1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌(diē)超1%。

当前，全球金融市场的(de)另一个风险点，或许来自强势的美元。受美联储降息预期推迟的影响，美元指数持续攀升，现已升至去年11月上旬以来的(de)最高点。景顺资产(chǎn)管理公司的回归分析，美元(yuán)指数每(měi)上涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的月回报率就会(huì)下降0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间(jiān)4月(yuè)25日晚间，美国商(shāng)务(wù)部发布的数据(jù)显示，美国第一季度(dù)实际GDP年化季环比初值增长(zhǎng)1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

数据显示，今年一季(jì)度GDP加(jiā)权价格指数为 3.1%，高于预期的3.0%，几乎是第四季(jì)度1.6%的两(liǎng)倍。

与其他国家不同，美国将实际GDP年化季率作为最通用的衡量(liàng)经济增长的(de)指标(biāo)，认为其更能反(fǎn)映(yìng)出经济的(de)趋势。

数据发(fā)布后，美国总(zǒng)统拜登发表声明称，美(měi)国GDP报(bào)告显示稳定增长，但需做更多工作。

分析认为，因美国通胀加剧(jù)，消费者和政府支出降温，导(dǎo)致第(dì)一(yī)季度增长显(xiǎn)著放缓(huǎn)。

其中，消费者支出增长2.5%，低于第(dì)四季度3.3%的增幅。州和地方层面的固定投资和政府支(zhī)出帮助本季(jì)度GDP保持正值，而私人库存(cún)投资的下降和进(jìn)口的增(zēng)加则造成了(le)负面影响。

同时，美(měi)联储最(zuì)关注的通胀指标也传(chuán)来重大利空信号。

据(jù)最新发布(bù)的季度(dù)通(tōng)胀数据显示(shì)，个人消费支出（PCE）年化季环比(bǐ)初值增长(zhǎng)2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同(tóng)样不及预(yù)期的3%；不含食品和能(néng)源的核心PCE价(jià)格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来(lái)首(shǒu)次(cì)环比加速(sù)。

第一季(jì)度通胀大幅回升，其中不包括住房和能源的(de)服(fú)务业通(tōng)胀上涨5.1%，几乎是上一(yī)季度增速的两倍。

这(zhè)意味着，美国核心通胀风险再度抬升。

当前，市(shì)场对(duì)货币政策状况以(yǐ)及美联储何时开(kāi)始降息感到紧张。由于通胀仍然居高不(bù)下，投资(zī)者不得不调整对美联储何时开始宽(kuān)松的看(kàn)法。

数据发布后，互换市场不(bù)再完全定价美联储将于今(jīn)年12月之前降(jiàng)息。此外，交(jiāo)易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利率(lǜ)互换交易员现在(zài)预(yù)计，美联储2024年全年只会降息约(yuē)35个(gè)基点(diǎn)，远低于年初(chū)预测(cè)，当时预计今年进行(xíng)六次以上幅度25基点的(de)降息。

受此影响，美股三大指(zhǐ)数大幅低开，纳指大跌(diē)2.1%，标普(pǔ)500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初，Meta一度暴跌超16%，微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

欧洲市场也(yě)集体跳水，欧洲斯托克600指数跌(diē)1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌(diē)超(chāo)1%。

美债市场也遭遇抛售潮，其中2年期国债收益率上升至5.018%，为去年11月(yuè)14日以来(lái)最高水平；10年(nián)期国(guó)债收益率上升至4.70%，为自11月2日以来(lái)最(zuì)高水平；30年期美债收益率升至4.81%，为去年11月9日以(yǐ)来(lái)新高。

受数据影响，美元再度走强，美(měi)元(yuán)科创板平均股价23.35元，5股股价超200元指数短线拉(lā)升近20点(diǎn)，正逼(bī)近(jìn)106。

按照日程安排，美(měi)联储将于下周召开会议，市场预计将继续把利率维持(chí)在二十年来的高位，交易员将分析美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的言论，以寻找有关(guān)宽松政策的(de)最新线索。

来自美(měi)元的风(fēng)险

当前，全球金(jīn)融市场(chǎng)的另一个风险点(diǎn)，或许(xǔ)来自强势的美元。

近(jìn)日，美(měi)元指数持续攀升，现已升至去年11月上旬以(yǐ)来的最高点，并保持在(zài)106左右。今(jīn)年以(yǐ)来，美元指数累(lèi)计上涨逾4%。

根据景顺资产管理公司(sī)的回归分(fēn)析，美元指数每上涨1%，MSCI全球（除美(měi)国(guó)以外）股票指(zhǐ)数的月回报率就会下(xià)降0.2%。

包括(kuò)日本、韩国、印尼(ní)等在内的亚洲国家货币正遭受巨大贬值压力，其中，日元(yuán)兑美元汇率现已(yǐ)跌破155，刷新1990年6月以来新低。

市场担忧，在巨大的贬值压力(lì)下(xià)，日本央行或将(jiāng)“空袭”市场。日本央行将于周五（4月26日）宣布最新的货币政(zhèng)策决(jué)定，市场预计(jì)日本央行(xíng)将维持利(lì)率稳定不变。

当前，日元交(jiāo)易员正屏息以待，准备随(suí)时应对可能出现的市场干预和央(yāng)行政策的(de)变动，为2022年9月的一幕或将(jiāng)重演做准备。当时日本央行的宽松货(huò)币政策决定引发了市(shì)场的剧烈反应(yīng)。

据日本时事通讯(xùn)社最新报道，日本央(yāng)行将考虑采取措施减少其政(zhèng)府债券购买量。

摩根士丹利首席(xí)日本经济学家Takeshi Yamaguchi认(rèn)为，日本央行(xíng)行长植田(tián)和男或将发表更为强硬的言论。预计2024年7月日本(běn)央行将加息(xī)15个基点(diǎn)，使政策(cè)利率(lǜ)达到0.25%，2025年1月将再加(jiā)息25个基点。

瑞银则在报告中指出，日本央行7月加息的可能性不(bù)能排除，且随(suí)着日元进一步贬(biǎn)值，这一可能性已经从当时的(de)40%上升到超过45%。在加息之前(qián)，日本央行逐步(bù)减少国债购买量(liàng)也可能在6月(yuè)进行。

瑞(ruì)银认为(wèi)，随着日元走弱，7月加息的可能性(xìng)已从3月(yuè)的40%上升到(dào)超45%。

责(zé)编：杨喻程

校对：高源‍‍‍‍