自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(niá中国人口第一大省，中国人口第一大省排名height: 24px;'>中国人口第一大省，中国人口第一大省排名n)，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速(sù中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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