全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证交会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一大(dà)重仓(cāng)，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可(kě)能正处(chù)于(yú)持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址别位(wèi)列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是(shì)金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央(yāng)行一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经(jīng)济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接(jiē)近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方(fāng)向，促使人(rén)们(men)抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期(qī)的(de)下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货(huò)币和信用滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势(shì)的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规(guī)模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收紧政(zhèng)策(cè)。其(qí)中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国(guó)金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收(shōu)益(yì)率出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可能(néng)需要(yào)（也可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估(gū)形势再做(zuò)出决策。

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