随着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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