“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，<龙有几个爪 龙有两个根吗strong>4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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