5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季昆明市属于几线城市，云南最好三个城市度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ong>积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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