今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了(le)很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基(jī)础有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(chǔ)的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基(jī)金股(gǔ)票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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