今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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