今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力(lì)几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīn教师一年的工作日有多少天，一年有多少周g)证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季(jì)度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价(jià)出(chū)现了较为(wèi)显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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