钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠(nà)电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在(zài)岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代(dài)”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目(mù)投资的(de)定力。

　　幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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