曾号称(chēng)“广州第一(yī)民企”，也是最低调的“世界500强(qiáng)”之一(yī)的(de)雪松控股，早(zǎo)已(yǐ)变得大(dà)厦将倾。

　　曾经(jīng)最引(yǐn)以为傲(ào)，也是为雪松(sōng)系创始(shǐ)人张劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多(duō)个光(guāng)环的“供应链(liàn)金融”业务，如今正式被(bèi)定性为“非法吸收公众存款”立(lì)案查(chá)处，其本人也被正式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(jí)雪(xuě)松发展(zhǎn)）公告(gào)称，近日，公司无法(fǎ)与实(shí)际控制人张(zhāng)劲(jìn)取得(dé)联系，无(wú)法确(què)定其失联的具(jù)体原因。

　　而(ér)就在5月7日，广州市公(gōng)安局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非法吸收公(gōng)众(zhòng)存款，广(guǎng)东圆方投资(zī)有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“圆方投资(zī)”）等已被立(lì)案(àn)查处(chù)。公安机(jī)关已对(duì)主要(yào)犯罪嫌疑人(rén)张某(mǒu)等人采取刑事强制措施。

　　公(gōng)安机关已(yǐ)依法提取(qǔ)相关(guān)涉案数据，并已委(wěi)托专(zhuān)业机构进行独立鉴定(dìng)和司(sī)法(fǎ)审计，已(yǐ)对(duì)涉案(àn)相关资产(chǎn)予以(yǐ)查封、扣(kòu)押、冻结。目(mù)前(qián)案件正(zhèng)在(zài)进一步侦办中。

　　企查查显示，圆方投(tóu)资的背后正是雪(xuě)松(sōng)控股。种种迹象表明(míng)，“张某”也就(jiù)是雪松控(kòng)股(gǔ)的实际(jì)控制(zhì)人张(zhāng)劲。

　　噩(è)耗(hào)传来，原(yuán)本(běn)还对张劲(jìn)一年多之前承诺的(de)理(lǐ)财兑付(fù)方案(àn)抱有(yǒu)一线希(xī)望的投资(zī)人，瞬间破(pò)防(fáng)。

　　本就(jiù)股(gǔ)价不(bù)振且(qiě)“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价(jià)接连跌停(tíng)三(sān)天，截至(zhì)5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿(yì)元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资料显示(shì)，雪(xuě)松控股(gǔ)的前身为1997年成立的君华集团，是(shì)一家(jiā)主营房地(dì)产(chǎn)的(de)企(qǐ)业，总部位于广州。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超过30亿元，被广(guǎng)东省委省(shěng)政府评为广东省百强(qiáng)企业。张劲的野心也随之展露，逐步(bù)开始涉(shè)猎包括(kuò)大宗(zōng)商品、供应链(liàn)、化工产业、文旅等众多领域，收购(gòu)了包括(kuò)齐翔腾(téng)达、希努尔（即雪松发(fā)展）等上市(shì)公司大笔股权(quán)。

　　2015年8月(yuè)，张(zhāng)劲重组了公司的产业版图，雪松控股应运而生，资产规模迅速飙(biāo)升。在张劲(jìn)的(de)构想(xiǎng)中，雪(xuě)松控股实现“三个万亿”目标(biāo)也只是(shì)手(shǒu)到(dào)擒来，即“万(wàn)亿销售额(é)、万亿资产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿(yì)元。

　　据公司官网介绍，雪松控(kòng)股致(zhì)力于成为全(quán)球领(lǐng)先的大宗(zōng)商品综(zōng)合性(xìng)产业集(jí)团，在(zài作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)全球范围内积极拓(tuò)展大(dà)宗商品(pǐn)产业链(liàn)，聚焦(jiāo)大宗商品(pǐn)资源、供应链(liàn)服务等核心(xīn)领(lǐng)域，加快推动新材料(liào)、新(xīn)技术创新突破(pò)，同(tóng)时围绕主(zhǔ)业布局开(kāi)展产(chǎn)业投资(zī)及城市综合配套服务(wù)。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭(píng)借独一无(wú)二的供(gōng)应链(liàn)业务迅速(sù)提升资产规模，营收已(yǐ)经翻了(le)好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身(shēn)“世界500强”，并(bìng)在此后连续四年登榜。2019年，张劲(jìn)被评为中(zhōng)国最具影响(xiǎng)力的50位商界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑(duì)付(fù)危机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务规模遇到“瓶颈”之后的(de)雪松控(kòng)股，开始(shǐ)打着(zhe)“供应链金融(róng)”的旗子(zi)，以所(suǒ)谓的“应收(shōu)账款”为底(dǐ)层资产，假借(jiè)各(gè)类(lèi)金交(jiāo)所、产交(jiāo)所、伪金交所(suǒ)通道，超过(guò)350只违(wéi)规“理财产品”面向(xiàng)自然人发(fā)售(shòu)。

　　根(gēn)据雪松高(gāo)管(guǎn)和(hé)投资者沟通时公布数据，雪(xuě)松方面(miàn)对外(wài)发行的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)存(cún)量规模大约在(zài)200亿(yì)元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长，短短一(yī)年时间，雪松信(xìn)托自2021年4月开(kāi)始出(chū)现(xiàn)理财产(chǎn)品发生(shēng)大面积逾期。违约(yuē)之后，雪松(sōng)控股方面曾陆(lù)续(xù)发布多次口头或书面(miàn)兑付方(fāng)案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪(xuě)松(sōng)控股在2021年12月出具的兑付(fù)计划显示(shì)，此前逾期产品的兑付自2022年1月起陆(lù)续执行，最晚至(zhì)2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付(fù)2021年8月前到期的产品本金10％；2022年(nián)3月兑付2021年9月-12月到期的(de)产品本金10％；2021年12月前到期(qī)的产品其余(yú)未兑付本金自2022年(nián)6月起(qǐ)分(fēn)四(sì)次(cì)兑(duì)付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月(yuè)），兑付比例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产(chǎn)兑付补充(chōng)方案，供投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)。

　　不(bù)过(guò)，连春节(jié)前夕的首次兑付都无法如约(yuē)完成，终于点燃了投资人的(de)怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控(kòng)人张劲的(de)致歉(qiàn)信，称受各种因素影响，资产处置及回款计划(huà)未(wèi)能按照预期方案落实(shí)，公司外部协调(diào)资(zī)金的努(nǔ)力，也未能取得(dé)实质性效果，致(zhì)使(shǐ)原本(běn)定(dìng)应(yīng)于当月底完成的兑付(fù)无法完成。

　　不(bù)一样的“配方”

　　由于理财产(chǎn)品无法兑付而暴雷，这与近年来恒大等房地产企业(yè)暴(bào)雷路径(jìng)如(rú)出一辙。

　　但不(bù)同的(de)是，两者的底层(céng)逻辑大相径庭(tíng)，更加令人无法接受。

　　投资人调(diào)查发现，这(zhè)总(zǒng)规模200亿元、350余(yú)只理财产品背后，构筑的(de)是一(yī)个庞大的融资网络(luò)，涉及(jí)企业数量高达63家，除了或明或暗(àn)的雪松系公司(sī)，还(hái)有大量(liàng)的假央(yāng)企、伪国企。而作为底层(céng)资(zī)产的应收账款，系建(jiàn)立在(zài)涉嫌虚假的“空(kōng)转(zhuǎn)”贸易行为(wèi)之上。

　　同时，深交(jiāo)所(suǒ)也向雪松系两家上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求(qiú)其核(hé)实媒体曝(pù)出的数十家空壳公司是否为公司的供应商或客户，并说明(míng)公司是否参与雪(xuě)松信托产品底(dǐ)层资产的应收账款相(xiāng)关(guān)的供应链业务。

　　所谓(wèi)“空转(zhuǎn)”贸易，即做(zuò)假账。换(huàn)句话说，支撑这场供应链金融(róng)的底(dǐ)层资产(chǎn)原本(běn)就是雪松系(xì)自(zì)导自演的一场戏。

　　雪松的(de)供应链业(yè)务相(xiāng)当大(dà)一部(bù)分原(yuán)本就是(shì)一场“融资(zī)性贸易”，即通(tōng)过在体(tǐ)系(xì)内的“闭环”不断空转交(jiāo)易量做大规模，继而获取更多融(róng)资，这与数年前大范围爆发的(de)P2P骗局如(rú)出一辙。

　　要知道，就(jiù)在(zài)几(jǐ)年前的2015年，全国范围内(nèi)出现大范围股灾时，张劲(jìn)曾在朋友圈(quān)里高调喊(hǎn)话(huà)。

　　“靠政府不(bù)如靠自(zì)己，公司员工如果(guǒ)有炒(chǎo)股做(zuò)杠杆(gān)爆(bào)仓危机(jī)的，尽快向公(gōng)司反(fǎn)映，公司(sī)提(tí)供现金支持。炒股严重(zhòng)影响(xiǎng)到个(gè)人生活的，也(yě)可(kě)以(yǐ)和公司(sī)提(tí)出支援。”

　　也正是这段话，瞬(shùn)间让打工人(rén)泪目，把这家名(míng)声不显的企(qǐ)业(yè)名闻全国，张劲(jìn)也被冠(guān)以“中(zhōng)国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大(dà)家心目中的“好老板”突(tū)然(rán)成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难(nán)保(bǎo)，甚至还(hái)是(shì)利(lì)用(yòng)虚构的资产来套取(qǔ)员工钱(qián)财(cái)。

　　以至于2021年兑付危(wēi)机爆(bào)发之(zhī)时(shí)，雪松及(jí)张劲本人(rén)所做(zuò)出的承诺三番五次食言，依然有(yǒu)人(rén)表示(shì)愿意与(yǔ)其共度难关，直到日前公安机关立案公告(gào)传来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵(dǐ)债

　　需要(yào)指出的是，警方(fāng)通(tōng)告中所披露(lù)的圆方投资只是雪松(sōng)系金融业务的(de)经办(bàn)公司之一。

　　有知情人士向观察(chá)者网透露(lù)，由(yóu)于涉案关联(lián)公司过多，不便逐一列出，所(suǒ)以用“圆(yuán)方投资等(děng)公司(sī)”指代。

　　其(qí)表示(shì)，自2022年(nián)初至今一(yī)年(nián)多(duō)，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌(xián)非法集资(zī)的(de)调查(chá)早已在持续进(jìn)行，对于张劲及其他(tā)多为雪松系高管的控制也(yě)早已开(kāi)始(shǐ)。

　　从公安程(chéng)序上来讲，通常公(gōng)告披(pī)露此次(cì)对(duì)张劲采取(qǔ)刑事强制措施，意味着基本(běn)案(àn)情已调查清楚，对(duì)于整个雪松(sōng)系(xì)公司涉嫌(xián)非(fēi)法吸收(shōu)公众存款案进(jìn)入“收网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开消息来看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远不(bù)止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾(téng)达公告称，公司工作人员多次通过电话、微(wēi)信等方(fāng)式(shì)与公司董事陈(chén)晖联系(xì)，均无法与其本人取(qǔ)得联系，也(yě)无法确定其(qí)失联的具体原(yuán)因。

　　而陈晖(huī)正(zhèng)是(shì)“雪松系”派驻(zhù)董(dǒng)事(shì)之一(yī)，其兼任雪松(sōng)控股(gǔ)集团、雪(xuě)松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游(yóu)投资有限公(gōng)司、广(guǎng)州市雪(xuě)松互联网小(xiǎo)额贷(dài)款有限公司等数十家公司担(dān)任(rèn)董事、监事等职(zhí)务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总(zǒng)裁、雪松(sōng)控股(gǔ)二号人(rén)物林伟龙，以及(jí)曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬等人，也在半年(nián)前就(jiù)已经(jīng)被控制。

　　同时(shí)，整个雪松系的崩塌速(sù)度也与(yǔ)日俱增。

　　目前(qián)，雪松(sōng)发展由于连年亏损已经再次(cì)发布退市风险提示。

　　另一家A股主要上市公司齐翔(xiáng)腾达，也在5月4日公告称，山东能源(yuán)集(jí)团新材料(liào)公司要(yào)约收(shōu)购(gòu)实施完毕，本次(cì)要约收购系(xì)山能新材(cái)料作为重整投资人(rén)通(tōng)过重整程序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控(kòng)制齐翔集团所持有的上市公司 45.91％股份而触(chù)发(fā)，意味着(zhe)齐(qí)翔腾达将(jiāng)易主山(shān)东国作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出资。

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