随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chén四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震g)度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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