今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出(chū)压力(lì)，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府的(de)支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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