随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中金允智致命之旅演的谁表示(shì)，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(z金允智致命之旅演的谁hōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的(de)命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的(de)生产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术(shù)革命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格(gé)局(jú)带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的(de)发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，金允智致命之旅演的谁价(jià)值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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