▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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