金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(c顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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