5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的)套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定(d身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的(de)比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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