AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升(shēng三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式p>

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(b三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ǐ)创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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