金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现孙悟空真实存在过吗予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(sh孙悟空真实存在过吗í)、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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