本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来(l芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好ái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好的中小成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得(dé)到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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