近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(b什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

什么是等量关系式，什么是等量关系四年级lign="center">

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的什么是等量关系式，什么是等量关系四年级业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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