周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期(qī)间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号g alt="“抄底资金”笑了！单日净流入近40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲(pí)软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大(dà)盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资(zī)价值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金(jīn)出(chū)现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银(yín)基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于(yú)情绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出的证券(quàn)保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超(chāo)预期，证湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净(jìng)利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回(huí)升。在电力(lì)市(shì)场化(h湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号uà)改(gǎi)革的持续(xù)推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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