金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。