北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK）不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情，且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(ch不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情à)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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