中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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