4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银(yín)万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(wài)棉(mi桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音án)花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升(shēng)。

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