北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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