AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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