随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(j姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她ì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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