衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的(de)视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士(shì)的(de)密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(ji什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ào)大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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