中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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