4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉(mián)花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎(y360借条是正规的吗íng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏360借条是正规的吗的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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