近期(qī)市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔(bǐ)加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁(níng)德时(shí)代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟怎么(me)回(huí)事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中(zhōng)，施罗(luó)德(dé)国际精选基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施(shī)罗德国际(jì)精选中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材料(liào)中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。不过(guò)，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗(luó)德(dé)对(duì)中国新能源(yuán)车(chē)产业链的(de)看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期来(lái)看(kàn)，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是技术自主可(kě)控；三是(shì)医(yī)疗健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各国(guó)的(de)脱碳(tàn)行动变得越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者提供了重要的机会(huì)。中(zhōng)国在(zài)电动汽车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全球的(de)领(lǐng)导(dǎo)者(zhě)，同(tóng)时(shí)中国(guó)对(duì)成(chéng)品车(chē)辆的需(xū)求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础设施最完(wán)善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美(měi)国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正在(zài)在各(gè)自的领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中(zhōng)用于电池和电机温控(kòng)的关键(jiàn)组件的(de)生产商(shāng)。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市(shì)场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及福特(tè)、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继续(xù)占据市场份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也(yě)在(zài)3月大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)方面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车市(shì)场共计(jì)36家动力电池(chí)企业(yè)实现装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)的(d小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔e)龙头企业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换(huàn)股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近(jìn)7天(tiān)北(běi)向资(zī)金净流(liú)入宁德(dé)时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流入(rù)较多的其它个股还包(bāo)括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金(jīn)净(jìng)流出较(jiào)多(duō)的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为(wèi)何(hé)持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德(dé)时代所处(chù)的位置是(shì)令人羡慕(mù)的(de)。它背(bèi)后有两大增长机遇一是(shì)电动车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的(de)。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不(bù)含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有的投资者，他(tā)们的判断(duàn)也可(kě)能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的电池技(jì)术出(chū)现，宁德时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随(suí)着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系(xì)若不(bù)能维(wéi)系。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之外，互联(lián)网或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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