编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术(sh乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策(cè)略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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